Συνεχίζει να στηρίζει τα ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ- Τέλος το PEPP από Μάρτιο
Συνεχίζει να στηρίζει τα ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ- Τέλος το PEPP από Μάρτιο
Το δικό της… tapering ανακοίνωσε πριν λίγο η ΕΚΤ, ωστόσο μοιάζει ακόμη μακρινή η πρώτη αύξηση των επιτοκίων. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της ΕΚΤ, επιβεβαιώνεται ότι θα μειωθεί σημαντικά ο ρυθμός των μηνιαίων αγορών μέσω του προγράμματος πανδημίας PEPP, το οποίο ολοκληρώνεται τον Μάρτιο, ωστόσο οι αγορές ομολόγων θα συνεχιστούν τουλάχιστον μέχρι τον Οκτώβριο μέσω του QE.
Παράλληλα, η Τράπεζα συνεχίζει να στηρίζει τα ελληνικά ομόλογα μέσω της διαδικασίας επανεπένδυσης και δεσμεύεται ότι θα διατηρήσει διαθέσιμο το PEPP για περίπτωση ανάγκης.
Για την Ελλάδα, η απόφαση της ΕΚΤ σημαίνει ότι στην περίπτωση που κριθεί ότι η πανδημία δημιουργεί τέτοιες συνθήκες που οι ελληνικοί τίτλοι αντιμετωπίζουν πρόβλημα στην αγορά ομολόγων, τότε η κεντρική τράπεζα θα αναλάβει δράση. Αυτό μπορεί να συμβεί ακόμη και με την επανέναρξη του PEPP, ήτοι των αγορών ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ. Επίσης, οι επανεπενδύσεις των πληρωμών από την ωρίμανση των τίτλων που αγοράστηκαν στο πλαίσιο του PEPP, θα προσαρμοστούν αν χρειαστεί, και πάλι για να εξασφαλιστεί ότι η Ελλάδα δεν μένει χωρίς στήριξη.
Είναι ένα διαφορετικό «whatever it takes» το οποίο επιλέγει η Λαγκάρντ για να συνεχίσει να στηρίζει την Ελλάδα, χωρίς να χρειάζεται να αλλάξουν οι κανόνες του κανονικού QE.
Η απόφαση της ΕΚΤ είναι πολύ κοντά σε όσα περίμεναν οι αγορές και δεν αναμένεται να προκαλέσει μεγάλες αντιδράσεις στα χρηματιστήρια, σύμφωνα με την Capital Economics.
Αναλυτικά οι αποφάσεις της ΕΚΤ:
- Τα στελέχη της ΕΚΤ συμφώνησαν να ολοκληρωθεί το έκτακτο QE Πανδημίας ή PEPP τον ερχόμενο Μάρτιο. Αυτό στην πράξη συνεπάγεται ότι πιθανότατα θα χρησιμοποιηθούν τα 1,75 δισ. ευρώ από συνολικά 1,85 δισ. ευρώ που είναι το διαθέσιμο «πακέτο» του QE.
- Παράλληλα, όπως αναμενόταν, η ΕΚΤ αποφάσισε να αυξηθούν οι μηνιαίες αγορές του «κανονικού» QE ή APP, στα 40 δισ. ευρώ το μήνα, από 20 δισ. ευρώ σήμερα, για την περίοδο Απριλίου-Ιουνίου 2022. Στη συνέχεια, θα ξεκινήσει το tapering με τις μηνιαίες αγορές να μειώνονται στα 30 δισ. ευρώ στο γ’ τρίμηνο του 2022 για να επανέλθουν στα 20 δισ. ευρώ από τον Οκτώβριο.
- Οι κατά 20 δισ. ευρώ το μήνα αγορές του APP θα συνεχιστούν «για όσο χρειαστεί έτσι ώστε να ενισχυθεί η θετική επίδραση των επιτοκίων», αναφέρει η ΕΚΤ. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τις συνολικές αγορές ομολόγων (αθροιστικά των PEPP και APP) κατά μέσο όρο κατά 92 δις. ευρώ το μήνα που ήταν την περίοδο Σεπτεμβρίου-Νοεμβρίου 2021 σε λιγότερο από τα μισά τον ερχόμενο Απρίλιο.
Τα ελληνικά ομόλογα
Για τα ελληνικά ομόλογα η ΕΚΤ αναφέρει τα εξής:
«Στο πλαίσιο της αποστολής μας, σε συνθήκες δύσκολες, η ευελιξία θα συνεχίσει να αποτελεί στοιχείο της νομισματικής πολιτικής, όποτε υπάρχουν κίνδυνοι που απειλούν τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής με στόχο τη σταθερότητα των τιμών. Ειδικότερα, στην περίπτωση που υπάρξει εκ νέου κίνδυνος κατακερματισμού εξαιτίας της πανδημίας, οι επανεπενδύσεις του PEPP μπορούν να προσαρμοστούν με ευελιξία όσον αφορά το χρόνο, τις κατηγορίες τίτλων και τις χώρες – μέλη, οποιαδήποτε στιγμή.
Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει και αγορές ομολόγων που εκδίδονται από το Ελληνικό Δημόσιο πάνω και πέρα από τις ανανεώσεις των ομολόγων που λήγουν με σκοπό να αποτραπεί η διακοπή των αγορών των τίτλων αυτών, εξέλιξη που θα μπορούσε να περιορίσει τον αντίκτυπο της νομισματικής πολιτικής στην ελληνική οικονομία σε μία στιγμή που συνεχίζει να ανακάμπτει από την πανδημία. Επίσης, οι καθαρές αγορές μέσω του PEPP ενδέχεται να αρχίσουν εκ νέου στην περίπτωση που αυτό κριθεί απαραίτητο για να αντιμετωπιστούν τυχόν αρνητικές επιπτώσεις της πανδημίας.»
————–
Λαγκάρντ: Γιατί η ΕΚΤ αποφάσισε να στηρίξει τα ελληνικά ομόλογα – Ο πληθωριστικός κίνδυνος
του Νικόλα Ταμπακόπουλου
Οι πιέσεις που δέχονται οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις από τον πληθωρισμό και κυρίως από τις τιμές της ενέργειας είναι σημαντικές, ωστόσο η ΕΚΤ πιστεύει ότι μεσοσταθμικά ο πληθωρισμός τα επόμενα χρόνια θα κινηθεί κοντά στο 2%. Παράλληλα, η Κριστίν Λαγκάρντ σε σημερινή συνέντευξη τύπου, σημείωσε πως η μείωση στην αγορά ομολόγων θα είναι σταδιακή και σταθερή. Την ίδια στιγμή τόνισε πως δεν πρέπει να υπάρχει σύγκριση της ΕΚΤ με τη FED, καθώς «ξεκινάμε από διαφορετικές αφετηρίες».
Όπως σημείωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ «άλλες οι συνθήκες, τα προβλήματα και η λειτουργία της FED και άλλη η ΕΚΤ», προσθέτοντας πως δεν γίνεται να υπάρξει συνεχής σύγκριση μεταξύ των δύο κεντρικών τραπεζών, τονίζοντας πως «ξεκινάμε από άλλες βάσεις και έχουμε να αντιμετωπίσουμε άλλες συνθήκες και προβλήματα στις οικονομίες των χωρών».
Σε ό,τι αφορά τις εκτιμήσεις για τις τιμές καταναλωτή η ΕΚΤ αναθεώρησε, αναφέρονται πως το 2021 θα κλείσουν στο 2,6%, το 2022 το 3,2% και το 2023 με 2024 θα πέσουν κάτω από 2%, στο 1,8%.
Περιγράφοντας τον περιορισμό του προγράμματος PEPP, η Κρ.Λαγκάρντ επεσήμανε πως η μείωση της αγοράς ομολόγων θα είναι σταδιακή και αργή. Σε πρώτη φάση θα υπάρξει μια επιβράδυνση των αγορών ομολόγων κατά το α’ τρίμηνο του 2022, πριν έρθει το τέλος του στο τέλος Μαρτίου του 2022.
Στέλνοντας μηνύματα, ίσως και στο εσωτερικό της ΕΚΤ, τόνισε πως υπάρχει πρόβλεψη για ευελιξία στην αγορά ομολόγων σε περίπτωση που αλλάξουν οι συνθήκες. Σε ό,τι αφορά για τα ελληνικά ομόλογα και την πιθανότητα να συμπεριληφθούν στο κανονικό πρόγραμμα APP, η πρόεδρος της ΕΚΤ ήταν ξεκάθαρη: «Οι κανόνες είναι σαφείς και η υπαγωγή στο QE απαιτεί επενδυτική βαθμίδα» απάντησε σε σχετική ερώτηση.
Στο σκεπτικό της ειδικής αναφοράς για τη χώρα μας, σημείωσε πως «η Ελλάδα έχει κάνει αξιοσημείωτη πρόοδο στις μεταρρυθμίσεις που έχει προωθήσει και αυτό έχει βελτιώσει τις αξιολογήσεις της. Για αυτό και αποφασίσαμε να κάνουμε ειδική αναφορά στη σχετική ανακοίνωση».
Αναφερόμενη στις προκλήσεις που έχει να αντιμετωπίσει η Ευρωζώνη, επεσήμανε τον πληθωρισμό και την αύξηση στις τιμές της ενέργειας. «Δυστυχώς δεν μπορούμε να προβλέψουμε με ακρίβεια τις τιμές ενέργειας. Υπάρχουν παράγοντες όπως η γεωπολιτική, η κλιματική κρίση και ο εφοδιασμός που δεν μπορούμε να τους μετρήσουμε» σχολίασε χαρακτηριστικά.
Τέλος, η Κρ.Λαγκάρντ τόνισε πως η ΕΚΤ αναμένει η Ευρωζώνη να καταγράψει ανάπτυξη 5,1% το 2021, 4,2% το 2022, 2,9% το 2023 και 1,6% το 2024.
Πηγή: liberal.gr
